Teknoloji Trendi: Tamam mı, Devam mı?

Japonya Merkez Bankası (BoJ), 31 Temmuz 2024 tarihli toplantısında referans faiz oranını yüzde 0-0.1 aralığından yüzde 0.25 düzeyine yükseltirken, devlet tahvili alımlarını azaltma kararı aldığını duyurdu. Reel faiz oranlarının düşük seviyelerde bulunduğunu belirten BoJ, faiz oranlarını artırmaya ve parasal uyum derecesini ayarlamaya devam edeceğini de belirtti. Kararın ardından USD/JPY paritesinin değer kaybı yaşadığını gördük. Aynı gün Fed’in işgücü piyasası için yakından takip ettiği tarım dışı istihdam rakamı Temmuz ayında beklentilerin oldukça altında kalarak 114 bin kişi düzeyinde gerçekleşti. 

Söz konusu veriler sonrası küresel piyasalarda resesyon endişelerinin arttığını izledik. S&P 500 endeksi ile teknoloji firmalarının ağırlıkta olduğu Nasdaq endeksi gerilerken, piyasalardaki volatiliteyi ölçen VIX endeksi hızla yükselerek, belirsizliklerdeki artışı ve artan endişeyi teyit etti. Endeks 2020 Covid döneminden beri en yüksek günlük yukarı yönlü hareketini gerçekleştirdi. 

Kısaca hatırlatmak gerekirse, küresel piyasalarda Japon Yeni (JPY) borçlanma maliyetleri düşük olduğu için yatırımcılar JPY borçlanıp, ABD dolarına geçerek varlıklarda pozisyon almaktaydılar. Temmuz ayı ortasından itibaren JPY’nin değer kazanmaya başlaması ve bunu takiben BoJ’un referans faiz oranını artırması JPY borçlanma maliyetlerini yükseltirken, varlık pozisyonlarının FX tarafında zarar etmesine neden oldu. Pozisyonlarını azaltmak için aksiyon alan fon yöneticileri piyasalardaki düşük likidite seviyelerinden ötürü varlık fiyatlarının çok hızlı bir şekilde düşmesine neden oldu.

Japon Nikkei endeksi 5 Temmuz Pazartesi günü yüzde 17.0’nin üzerinde değer kaybıyla kapatırken bu aynı zamanda 1987 yılından bari en yüksek günlük değer kaybı olarak tarihe geçti. Uzak Doğu’da yaşanan bu finansal tsunami, Avrupa ve ABD piyasalarını etkiledi. Şirket bilançolarının açıklanma döneminde olunması ve aşağı yönlü fiyat baskıları özellikle ABD piyasalarında daha şiddetli bir biçimde hissedildi.

Teknoloji şirketlerinin bilançoları ve 2024 yılının geri kalanı için yaptıkları beklenti açıklamaları, yatırımcılar tarafından olumsuz karşılanarak buna pozisyon azaltarak kar realizasyonuna gitmek şeklinde reaksiyon verdiklerini izledik. Son bir yıldır teknoloji temasına yüksek miktarda yatırım yapan yatırımcıların piyasalardaki kâr realizasyonu hareketi, çok hızlı bir şekilde paniğe dönüşürken, Nasdaq Teknoloji 100 Endeksi'nin son bir ayda yüzde 20.0’nin üzerinde geri çekilme yaşadığını gördük.

BV Portföy olarak teknoloji trendinin önümüzdeki dönemde de devam etmesini beklemekteyiz. Bu uzun vadeli trend içinde kısa vadeli düzeltme hareketlerinin yaşanmasını olağan kabul etmekteyiz. Şirketlerin büyümelerini devam ettiriyor olmalarını, uzun vadeli trendi destekleyici ana unsur olarak değerlendirmekteyiz.

• Daha fazla bilgi için bize her zaman ulaşabilirsiniz; www.bvportfoy.com
• Yatırım yapmak için bizimle iletişime geçin: [email protected] 

Ömür Karakuş, CFA